5月告别期货后 明显状态好多了 盈利增加，好的趋势

一、YYB关注 江阴银行
集合竞价买入

二、星星关注 森远股份 云顶新耀

三、暂无

敲黑板 杭州银行 成都银行 江苏银行 众安在线

估值、成长、分红三要素要是能够做好平衡，作为自己的选股、持股、卖股的依据，大概率能在股市笑傲江湖。

成长期的股票往往不会高分红，高分红的股票一般来说不会有高增长。所以有人要说，到哪儿找符合这三要素的股票呢，A股市场不可能存在这样的“漏”让人捡。

说这话的人只不过给自己的懒和傲慢找借口而已。

比如说$杭州银行(SH600926)$，我觉得按照25年业绩，PE=4.8倍、PB=0.7，分红收益率5％，成长性前面若干年有据可查，未来若干年也能维持15％以上很多年，并且分红会随着业绩增长而同步增长，这样的估值、成长性和分红，我觉得是这三要素最完美的结合的典范。持有杭州银行这样的公司，每年分红不断增长，能够完美体现三要素带来的非常良好的持股体验。

说到银行股，2010年～2020年能够选到$招商银行(SH600036)$ 和宁波银行，并且长期持有，那是最牛的，非常符合这三个要素。但接下来的十年呢？不根据这三要素综合平衡，重新选择，还盲目自信的认为接下来十年招商银行还会继续跑赢所有银行股，那不过是守株待兔的幸运儿罢了。

再比如说$众安在綫(06060)$，这是我观察好多年，最近才因为关税战带来的绝佳的机会，完成了建仓。从三要素而言，众安具备估值和成长两要素，所以并不完美，但其未来几年的成长性应该会在30～50％左右，具备高成长潜力，并且当前PB＜1，未来具备戴维斯双击的可能性。当然，如果未来公司发展到成熟期，依然不肯分红的话，那也是不具有投资价值的

好长的一篇讨论，基本把投资的内涵说出来了，估值的原理很多人不是很清楚的，看看会有很大收获的。
我们投资成长性银行股，为啥能拿得住杭州银行，成都银行，江苏银行等，就是理解了其背后的投资逻辑和内在价值，股价变化才能不受影响，市场先生可以善变，可最终会围绕其内在价值上下变动。明显的低估，暂时受到市场先生的偏见，倒给予加仓的机会。如果市场真正走牛了，后续的爆发力也会很强的，真正走价值，性价比高的标的一定会得到投资者的青睐的。
ROE,PB,PE,股息率，增长率，行业特性，生意模式，行业天花板等等都会影响标的的内在价值，还是动态变动的，优中选优长期一定能获得高于行业平均回报，抛开市场先生的扰动及估值的变化，我们 投资者长期获得收益就是股息率+增长率，现在银行业的经营大环境还是处于周期低估期，行业整体处于0增速阶段，这些优秀的银行股还能取得2位数以上的业绩增速，获得的回报大概也有15%，等经济转型成功了，内外部大环境改善了，银行股整体的增长率应该与GDP一致或高一些，那些优秀的银行的增长率应该更高，过去那些成长期的银行取得20-30%的业绩增速非常正常。投资银行股大有可为。
我们如果能做到手中有股，心中无股，淡看股价涨跌，耐心的积累股权，立足于慢慢变富，也就会成长股市中长期能盈利的一员了！

第一步 退出浦发、宁波
换成 成都

投资进一步集中

熟悉《大时代》的朋友可能会知道，这四个字来自这部电视剧的最后一幕，原话是：「股市原意，乃让集资投资有其地，社会向荣，人皆有赚。惜人性贪婪，耗尽心思，巧取豪夺，乐土成炼狱，血雨腥风，杀戮不息。无数人倾家荡产输掉性命，胜者则丧良知人格。余于股市数十载，未尝见一真正赢者。智者应知此乃一处永无赢家之战场，取胜唯一法，唯［及早离去］，四字而已。」这段话当然有些极端，「远离股市」也并非我想表达的本意。 

1 先讲个最近发生在我身上的小故事。我每天会用公司的咖啡机做咖啡，最近明显地感觉到，咖啡更好喝了。我做了两个改变：1）做咖啡时，不再把手机带到咖啡机旁；2）在桌旁喝完咖啡再去工作。之前，在等浓缩液、甚至打奶泡的时候，我都会拿着手机看信息、处理事情。现在，我会让自己的注意力停留在这杯咖啡上面。打奶泡大概需要 20 ～ 30 秒，之前和现在，时间同样流逝，但我投入在上面的注意力深度是完全不同的。之前，我会边工作边喝咖啡。现在，我喝完咖啡再去工作。喝完一杯咖啡可能需要 1 ～ 2 分钟，之前和现在，时间同样流逝，但我能留给咖啡体验的空间是完全不同的。

 2 Naval 时隔 5 年之后又录了一期播客，其中他也谈到了注意力的问题。金钱不是最重要的，因为它买不来时间。但时间可能也不是最重要的。时间均匀流逝，重要的是，在滴答滴答同样过去的时间里，你在注意什么。我想补充一句：你在注意什么，以及，你的注意力的深浅。 

3 不只是咖啡，每一件事情的感受力都来自注意力的深浅。而在我们日常最容易失去注意力的地方，恰恰就是投资。我说的「及早离去」，并不是不去投资、不去理财。而是，远离那种对你注意力的时刻牵扯，以及频繁决策带来的压力和焦虑。和朋友聊天时，我发现他们 5 分钟会拿一下手机，看一下行情。市场上其它人的频繁出价，时刻在吸引着他们的注意力，决定着他们此刻的身价，影响着他们接下来的情绪。更重要的是，市场让你每秒都能决策。买、卖、追、砍、调 …交易费率的磨损、情绪的影响、本就无法支撑这些决策的认知，再加上时间和次数，自然让这些决策长期的结果都是负向的。这还是看的到的，看不到的，是背后的焦虑、纠结、时间，以及 …宝贵的注意力。 

4 脑神经科学、佛学都从不同的角度论述过，深度注意力和专注，以及它们带来的心流和平静，是幸福感的重要来源。金钱可以计算，时间可以衡量，但注意力呢？一天 24 小时，除去睡觉的 8 小时，剩下的 16 小时里。无论我们在干什么，有多少比例能处于深度专注、做好当下这件事儿的状态呢？

 5 任何一个东西，都可以有很多面向。股市也是如此。它可以是一个正和游戏。投资者提供资金，企业创造价值，金融机构做桥梁，大家一起分享成果和收益。它也可以是一个赌场。人性中的贪婪、恐惧，以及一些恶的东西，在这里被无限地放大、拉扯。一些人，可以把股市每天过高或者过低的报价，当作潜在的投资机会；更多人，把这些随机的噪音当做了每天 9 点 30 到下午 15 点，决定自己身价和情绪的信息。这里的界限很清晰，我们都知道自己属于哪一种。

 6 在现代社会，为了保持自己的购买力不下降，人们确实要投资、可以投资。买股票、买基金、找投顾 … 这些因人而异，每个人都可以找到适合自己的合理选择。我想说的「及早离去」，是离开那种持续牵扯你注意力的状态。如果说注意力是我们每个人最宝贵的资产，愿我们都能把它浪费在值得的事情上。

发现股指波动太大，盯盘容易患得患失

还是冷静一段时间，告别期货，明天集合竞价清仓