1、非科技股选择 华晨中国、东风汽车集团
2、消费股 优然牧业 康基医疗

毫无疑问，期权有时间价值，损耗较大
期货没有这个缺点。

很多时候，就应该直接买期货。

做好重大决策的价值是巨大的，生活中我们有很多重大事情都需要做决策，利用好的判断力来做决策依赖的思维模型有下面几个：

长期主义：长周期维度带来的价值。

复利：可以带来持续积累的价值。

可扩展：可以低成本扩展。

选择权：可以给自己带来更多可选择权。

长期主义
决策最重要一个点是：你基于多长的时间周期的利益来思考当下决策带来的影响，几天，几个月，五年，还是十年，甚至二十年。

多数人的决策都是基于当下的利益来做，会陷入到短期的鸡毛蒜皮中，十年后回头看自己还在原地打转。

基于长周期利益的决策，每个十年回头看，自己的工作生活都有巨大的进步。

当下是要花时间健身还是刷手机，多数人的选择是刷手机，刷手机带来的快感是短期的利益，坚持健身带来的是长期的利益。投资是选择做短线还是长期持有，多数人选择做短线，做短线的人思考的是有机会短时间挣到大钱就跑，长期持有的人思考的是十年后持有标的带来的巨额收益。有人经常因为一些小事情跟别人撕破脸，在小的利益上寸步不让，本质都是基于短期利益做决策的。

复利
复利是指随着时间的推移，你做的事情可以呈现指数增长，可以做到非常大的规模。

长期有价值的事情构建需要复利的积累，比如健康有活力的身体，自由的财务，有洞察力的智慧。当我们看到有人淡定有序的生活时，一定是长期复利积累的结果，这跟假装淡定的人感觉是不一样的。

个人品牌影响力复利：建立受众，你的工作可以给你带来受众，受众通过互联网转发，又给你带来更多的粉丝，受众越来越多产生复利。

知识的复利：每当你写下一个想法，就如同在你的知识库中增加了一块乐高积木，你拥有的积木越多，日后能建造的东西就越多。你现在写下的文字很可能为未来项目埋下了种子。你现在写的东西越多，你未来能创造的东西就越多。

产品的复利：好的产品随着时间的推移可以成长到非常大的规模，产生复利效应，AWS 云作为一个标准化产品，持续迭代，可以做到非常大的规模。随着网民越来越多，Google Search规模也是越来越大。

复利的工作：你在一个周期的出色表现，可以让你在下一个周期更加出色。同时在工作中的不断学习新知识，也会带来知识的复利。

如果你能有一定的现金储备，就能精力投入到下一个复利增长的的事情中，从容的构建我们的财富复利，知识复利和影响力复利。如果你手里没有足够的现金储备，就会陷入到疲于奔波的月薪陷阱中，没有足够的精力去构建自己的复利。

大多数月薪工作是没有复利积累的，比如外卖员，快递员，滴滴司机，不可能积累自己的客户和影响力，只能陷入到疲于奔波的月薪陷阱中，没办法积累复利的价值。

可扩展
我们决策时要思考这件事是不是扩展性很好，是否可以扩展成很大的规模，是否可以扩展我们的自由，是否可以成本的复制。如果这件事扩展很难，只是一锤子买卖，这件事就不值得做。

在社交媒体上构建自己的影响力是可以低成本扩展的，每一次的扩展都是零成本。

随随便便找一份工作，特别是一些传统行业冷门的职位，是很难扩展的，既没法持续积累自己的技能也没法扩展到其它职位。

可选择权
我们在决策时要思考做了这件事是否可以增加自己的可选择权，比如是否可以增加自己的空闲时间，是否可以增加自己在各个不同地理位置生活的选择。如果做了这件事缩小了自己的可选择权，这件事就不值得去做。

无论处于人生的哪个阶段，努力的目标都是不断提高自己的可选择权而不是升职加薪。拥有更多的可选择权，为自己产出结果负责，而不是像上班一样为自己投入的时间和老板负责。

有时间和选择权已经成为这个世界最有价值的通行货币之一。关注自己的长期发展，对自己的时间灵活的掌握，选择做自己有兴趣且能持续产生复利的事情。按照自己的节奏去做自己喜欢的工作，从容不迫的持续积累自己的知识和财富的复利。

有一定的财富积累后就不会因为外界经济压力，导致自己做了短视的选择。从容的等待意外的好机会降临。投资时也不会在市场行情最差的时候，被迫抛售自己的金融资产。

在投资中挣到大钱的机会几乎都是来自长期核心标的复利的坚持。对投资标的未来长期发展的信心，保持理性乐观的心态，有利于我们长期持有5年甚至10年的，不受各种噪声的影响。

“四不”原则
长期主义：短期有利长期有害的事情不做。

复利：随着时间推移不能积累的事情不做。

可扩展：规模没法持续扩展的事情不做，扩展边际成本高的事情不做。

选择权：不能增加或者会减少自己可选择权的工作不做。

根据当前市场数据及技术分析，对恒生科技指数期货的估值及操作建议如下：

一、估值分析

1. 市盈率水平：

   • 当前未来12个月前瞻PE为17.67倍，处于过去4年26.1%分位，显著低于5年平均水平（24.5倍）。
   • 横向对比标普500（PE 22.3倍）、纳指100（PE 28.74倍），港股科技股估值仍具吸引力。

2. 驱动因素：

   • AI技术突破（如DeepSeek开源模型）推动科技股重估。
   • 南向资金持续流入（年初至今净流入170亿美元），流动性支撑估值修复。

3. 风险溢价：

   • 中金测算显示，当前恒指风险溢价接近2018年低点，短期情绪可能透支基本面。

二、入场点位建议

1. 技术支撑位：

   • 短期回调支撑：5300点（对应2024年10月高点）。
   • 强支撑区间：5140-5300点（1月13日上行趋势线）。

2. 阻力位：

   • 第一目标：5484点（2024年10月高点），突破后看向6010点（2022年1月高点）。

3. 操作策略：

   • 保守型：在5300-5350区间分批建仓，止损设在5140下方。
   • 激进型：若突破5484点追涨，目标6010点，止损设在5350点。

三、仓位管理（100万港币）

| 策略类型 | 仓位比例 | 金额（万港币） | 保证金占用（按15%计算） |
|----------|----------|----------------|--------------------------|
| 多头仓位 | 35% | 35 | 5.25 |
| 备用现金 | 65% | 65 | - |

公式：
$保证金需求 = 合约价值 \times 保证金比例$
以当前恒生科技指数期货每点$50港币计算，若入场点位5300点：
$单合约价值 = 5300 \times 50 = 265,000港币$
$每手保证金 = 265,000 \times 15\% = 39,750港币$

建议持仓手数：
$35万港币 / 3.975万 ≈ 8手$

四、风险提示

1. 技术面超买：RSI（14）已进入超买区间，MACD与价格出现背离，短期回调概率增大。
2. 杠杆风险：期货杠杆率约6.7倍（1/15%），需严格止损控制单笔亏损不超过总资金5%。
3. 政策风险：关注中美关税谈判及DMA监管政策对市场情绪的影响。

以上建议综合估值修复空间与技术面信号，需动态跟踪每日基差率及南向资金流向。

根据最新市场数据及机构分析，对中国资产“七姐妹”的估值及100万元仓位分配建议如下：

一、个股估值分析

1. 腾讯控股（00700.HK）

• 估值逻辑：

  • 核心业务PE 15-17倍（扣除投资资产），显著低于Meta等国际同行（30倍PE）。
  • DCF模型显示内在价值约668港元/股，当前股价折价30%-50%。
  • 催化剂：游戏出海（《地下城与勇士》手游）、AI提效（DeepSeek模型）、股东回报（回购+分红）。
• 风险：监管政策、视频号商业化进度。

2. 阿里巴巴（BABA.US/09988.HK）

• 估值逻辑：

  • 阿里云若对标美国SaaS公司（EV/Sales 6.5倍），估值弹性达14%-39%。
  • 通义千问模型获苹果合作，覆盖2亿iOS用户，AI商业化潜力未充分定价。
• 风险：电商竞争（拼多多、抖音）、投资周期拖累利润。

3. 比亚迪（002594.SZ/01211.HK）

• 估值逻辑：

  • 2025年动态PE 18.4倍，低于行业均值（25-30倍），智能化战略（L2+智驾）推动估值修复。
  • 海外市场扩张（2024年出口增长72%）打开增量空间。
• 风险：价格战加剧、欧美关税壁垒。

4. 中芯国际（688981.SH/00981.HK）

• 估值逻辑：

  • 半导体周期上行+国产替代需求，2025年净利润或增长150%（高盛预测）。
  • 7nm工艺良率提升（麒麟9010良率70%）支撑估值。
• 风险：技术突破延迟、地缘政治冲击。

5. 美团（03690.HK）

• 估值逻辑：

  • 分部估值法显示合理市值1.8-2.16万亿元，现价对应上行空间17%-32%。
  • 无人机配送商业化（日均50万单）降本增效。
• 风险：外卖竞争（京东0佣金）、政策成本上升。

6. 小米集团（01810.HK）

• 估值逻辑：

  • 汽车业务（SU7交付）贡献估值弹性，2025年PS 3倍对应2355亿元市值。
  • 生态协同（手机×AIoT×汽车）提升ARPU值。
• 风险：估值透支（PE 53倍显著高于消费电子行业）。

7. 联想集团（00992.HK）

• 估值逻辑：

  • 分部估值（IDG+SSG+ISG）显示合理市值3000亿元，现价折价66%。
  • AI PC换机潮（2025年出货量300万台）驱动增长。
• 风险：PC需求疲软、服务器业务盈利滞后。

二、100万元仓位分配建议

| 标的 | 仓位比例 | 金额（万元） | 核心逻辑 |
|------------|----------|--------------|------------------------------|
| 腾讯 | 25% | 25 | 低估值+AI/游戏确定性最高 |
| 阿里 | 20% | 20 | 云/AI重估弹性+苹果合作催化 |
| 比亚迪 | 15% | 15 | 智能化+全球化双击逻辑 |
| 中芯 | 12% | 12 | 周期反转+国产替代核心标的 |
| 美团 | 10% | 10 | 本地生活龙头+无人机降本增效 |
| 小米 | 8% | 8 | 汽车业务弹性+生态协同溢价 |
| 联想 | 5% | 5 | 深度低估+AI PC换机潮预期 |
| 现金 | 5% | 5 | 预留加仓或应对波动 |

三、操作策略

1. 优先配置：腾讯、阿里（低估值+高确定性），逢回调加仓。
2. 成长博弈：中芯、小米（高弹性），设定止损线（如回撤15%）。
3. 跟踪验证：比亚迪（智驾落地）、美团（闪购下沉）、联想（AI PC出货）。

风险提示：需警惕科技行业政策监管、地缘政治冲突及业绩不及预期风险。